პორტი თურქმენეთის დასავლეთით, კასპიის ზღვის სანაპიროზე მდებარეობს და აზია-ევროპის დამაკავშირებელი  შუა დერეფნის  ერთ-ერთი მნიშვნელოვანი ნავსადგურია. მხარეები მასშტაბური ინფრასტრუქტურული სამუშაოების დასრულებამდე, რომელსაც თურქმენული მხარე სამომავლოდ გამტარუნარიანობის გაზრდის მიზნით ახორციელებს, სარკინიგზო  ბორნების არასრული დატვირთვის პირობებში, მოცდენების და მასთან დაკავშირებული ხარჯების ოპტიმიზაციის მიზნით, ერთობლივ კოორდინირებულ მუშაობაზე შეთანხმდნენ.

1770889452

როგორც მთავრობის მეთაურმა აღნიშნა, სარეზერვო აქტივებმა მთლიანობაში შეადგინა 6,3 მილიარდი დოლარი.„საერთაშორისო სარეზერვო აქტივებში გვაქვს პროგრესი, იანვარშიც გაგრძელდა ჩვენი სავალუტო და სხვა სარეზერვო აქტივების შევსება. იანვარში ეროვნულმა ბანკმა რეზერვები დამატებით 141 მილიონი დოლარით შეავსო. რის შედეგადაც დაფიქსირდა კიდევ ერთი რეკორდული მაჩვენებელი. ჩვენმა სარეზერვო აქტივებმა მთლიანობაში შეადგინა უკვე 6,3 მილიარდი დოლარი. მადლობა მინდა, გადავუხადო ეროვნულ ბანკს გაწეული სამუშაოსთვის. ეროვნული ბანკის პრეზიდენტს, ხელმძღვანელობას, საბჭოს წევრებს, ყველას მადლობა გაწეული სამუშაოსთვის“, - განაცხადა ირაკლი კობახიძემ.

1770885860

„მართალია, ინფლაცია საპროგნოზო მაჩვენებლებით სამიზნესთან იქნება, თუმცა ჯერჯერობით კვლავ შედარებით მაღალია.მნიშვნელოვანია, რომ ეკონომიკური ზრდა, როგორც ჩვენი, ასევე სებ-ის შეფასებით, ნორმალიზაციისკენ მიდის. ეკონომიკური ზრდასთან ერთად ნორმალიზდება საკრედიტო აქტივობაც, ამიტომ მომავალში განაკვეთის ეტაპობრივი შემცირება ლოგიკური ნაბიჯია და საბაზისო სცენარია.ასევე, მნიშვნელოვანია აშშ-ის ფედერალური სარეზერვო სისტემის (FED) გადაწყვეტილებები. წლის განმავლობაში ორი შემცირებაა დაგეგმილი, რაც ლარის განაკვეთის ქვემოთ დაწევასაც შეუწყობს ხელს“, - აცხადებს ოთარ ნადარაია.შეგახსენებთ, რომ 11 თებერვალს საქართველოს ეროვნული ბანკმა  მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთი (რეფინანსირების განაკვეთი) უცვლელად შეინარჩუნა და დღეისათვის მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთი 8.0 პროცენტს შეადგენს.

1770801513

„2026 წლის იანვრის მდგომარეობით, საქართველოში ფასების საერთო დონე წლიურად 4.8 პროცენტით გაიზარდა. მიზნობრივზე მაღალ ინფლაციას, მეტწილად კვლავ სურსათის ინფლაცია განაპირობებს. ერთი მხრივ, საერთაშორისო ბაზრებზე ცალკეულ სასაქონლო ჯგუფებზე, რომელთაც საქართველოს სამომხმარებლო კალათაში მაღალი წონა აქვთ, ფასები მზარდია, რაც ადგილობრივ ბაზარსაც გადმოეცემა. მეორე მხრივ, საგარეო ფაქტორებთან ერთად, ადგილობრივად, გარკვეულ პროდუქტებზე ფასის ერთჯერადი კორექტირება და აგრარული პროდუქტების ფასების მერყეობა ინფლაციაზე ზრდის მიმართულებით მოქმედებს. ამავდროულად, საბაზო ინფლაცია, რომელიც მთლიანი ინფლაციიდან სურსათს, ენერგომატარებლებს და თამბაქოს გამორიცხავს, მიზნობრივი მაჩვენებლის ფარგლებში ნარჩუნდება (იანვარი 2.1 პროცენტი), რაც გრძელვადიანი ინფლაციური მოლოდინების სტაბილურობაზე მიუთითებს.მომსახურების სექტორის ინფლაცია, სადაც ფასების ცვლილება შედარებითი სიხისტით ხასიათდება, იანვრის მდგომარეობით, მცირედით გაიზარდა და 3 პროცენტს შეადგენს. შესაბამისად, ხისტი ფასების საზომები მიუთითებს, რომ ინფლაციური პროცესები ნაკლებად ყოვლისმომცველია. თუმცა, წინა თვესთან შედარებით, ხისტი ფასების ინფლაციის ზომიერი ზრდა ინფლაციური მოლოდინების ზრდის რისკებს აძლიერებს. ამ ტენდენციების ფონზე, სებ-ის განახლებული ცენტრალური სცენარის მიხედვით, ინფლაციის პროგნოზი 2026 წლისათვის მცირედით ზემოთ გადაიხედა. ცენტრალური სცენარის მიხედვით, ინფლაციის მიმდინარე დინამიკა კვლავ დროებითი ხასიათისაა და არ იწვევს ე.წ „მეორე რაუნდის“ ეფექტებს, რაც გულისხმობს, რომ ზეწოლა არ გადადის სხვა საქონლისა და მომსახურების ფასებზე. შესაბამისად, სხვა თანაბარ პირობებში, დროებითი ფაქტორების ზემოქმედების მილევის ფონზე, 2026 წლის მეორე კვარტალიდან ინფლაცია ეტაპობრივად დაუახლოვდება მიზნობრივ მაჩვენებელს და წლის განმავლობაში საშუალოდ 3.7 პროცენტი იქნება.ეკონომიკური აქტივობა თანდათან უბრუნდება თავის გრძელვადიან ზრდის ტემპს, რაც ფასებზე მოთხოვნის მხრიდან წნეხს არბილებს. კერძოდ, სებ-ის განახლებული ცენტრალური სცენარით, რეალური მშპ-ს ზრდა 2026 წელს 5 პროცენტს გაუტოლდება. ეკონომიკის ზრდის ტემპის ნორმალიზაციას დამატებით ხელს შეუწყობს საკრედიტო აქტივობის მის წონასწორულ დონესთან შენარჩუნებაც.მაღალი გაურკვევლობის გათვალისწინებით, ინფლაციაზე ზრდის მიმართულებით მოქმედი რისკები გამოკვეთილია, თუმცა ასევე, კვლავ ნარჩუნდება შემცირების მიმართულებით მოქმედი რისკებიც. აქედან გამომდინარე, მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტმა (მპკ) ცენტრალურ სცენართან ერთად განიხილა როგორც მაღალინფლაციური, ისე დაბალინფლაციური რისკების სცენარები და გადაწყვეტილების მიღებისას მხედველობაში მიიღო სხვადასხვა მიმართულებით მოქმედი რისკები.მაღალინფლაციური რისკის სცენარის რეალიზების შემთხვევაში ფუნდამენტური პროცესები მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთის უფრო მაღალ ტრაექტორიას მოითხოვს, ვიდრე ცენტრალური სცენარი. კერძოდ, იანვრის თვეში ხისტი ფასების საზომების წინა თვეებთან შედარებით ზომიერი ზრდა გრძელვადიანი ინფლაციური მოლოდინების ზრდის რისკებს აძლიერებს. ამავდროულად, რეალური ეკონომიკური აქტივობის მაღალ დონეზე შენარჩუნება, მაღალპროდუქტიული სექტორების ზრდის ნორმალიზების ფონზე, ინფლაციაზე დამატებით წნეხს შექმნის. ასევე, ამ სცენარით, გლობალურად გეოპოლიტიკური ვითარების გამწვავების შემთხვევაში, შესაძლებელია საერთაშორისო სასაქონლო ბაზრებზე ფასები მოსალოდნელზე მეტად გაიზარდოს და ადგილობრივ ბაზარსაც გადმოეცეს. მეორე მხრივ, მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტის მიერ განხილული დაბალინფლაციური რისკის სცენარით გათვალისწინებული რისკების რეალიზაცია მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთის, ცენტრალურ სცენართან შედარებით, უფრო სწრაფად შემცირების შესაძლებლობას მოიაზრებს. კერძოდ, მაღალპროდუქტიულ სექტორებში ზრდის მაღალი ტემპის შენარჩუნებამ შესაძლოა ეკონომიკის პოტენციური ზრდა დააჩქაროს. აღნიშნულ შემთხვევაში, მიწოდების მხარის გაძლიერება დისინფლაციურად იმოქმედებს და ინფლაცია მიზნობრივ მაჩვენებელს, ცენტრალურ სცენართან შედარებით, უფრო სწრაფად დაუახლოვდება. ამავდროულად, მიმდინარე ეტაპზე ადგილობრივი შრომის ბაზრის ტენდენციები ფასებზე შემცირების მიმართულებით მოქმედებს, რაც დაბალინფლაციური სცენარის განვითარების შესაძლებლობებს აძლიერებს. საგარეო ფაქტორებიდან, დოლარის სუსტი პოზიციის ხანგრძლივად შენარჩუნება, საერთაშორისო ბაზრებზე ნავთობის ფასის კლებად ტენდენციასთან ერთად, მთლიან ინფლაციაზე შემცირების მიმართულებით იმოქმედებს.მაკროეკონომიკური ანალიზისა და ზემოხსენებული სცენარების განხილვის შედეგად, მპკ-მ ოპტიმალურად მიიჩნია ზომიერად გამკაცრებული მონეტარული პოლიტიკის შენარჩუნება და მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთი, უცვლელად, 8 პროცენტზე დატოვა. მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთის შემდგომი ცვლილება დამოკიდებული იქნება მომავლის განახლებულ მონაცემებსა და რისკების რეალიზებაზე. ცენტრალური სცენარის შესაბამისად, მხოლოდ მას შემდგომ, რაც მიმდინარე ერთჯერადი ფაქტორები ამოიწურება და ინფლაცია დაუახლოვდება მიზნობრივ დონეს, ეროვნული ბანკი გააგრძელებს მონეტარული პოლიტიკის ნორმალიზებას. თუმცა, თუ სხვადასხვა ერთჯერადი ფაქტორების ზეგავლენის შედეგად ინფლაცია მიზნობრივზე მაღალ დონეზე ხანგრძლივად შენარჩუნდა, მპკ მზად არის არსებული მკაცრი პოზიცია მოსალოდნელზე ხანგრძლივად შეინარჩუნოს და, საჭიროების შემთხვევაში, უფრო მეტად გაამკაცროს.საქართველოს ეროვნული ბანკი ყველა ინსტრუმენტს გამოიყენებს ფასების სტაბილურობის შესანარჩუნებლად, რაც იმას ნიშნავს, რომ ფასების საერთო დონის ზრდა საშუალოვადიან პერიოდში 3 პროცენტთან ახლოს იქნება“, - აღნიშნულია კომიტეტის გადაწყვეტილებაში.მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტის შემდეგი სხდომა 2026 წლის 25 მარტს ჩატარდება.

1770798325

როგორც ყოველთვის, მისასალმებელია აქტიური ჩართულობა და უკუკავშირი მკითხველებისგან, რომელთა კომენტარებსაც ეთმობა დღევანდელი მაკროეკონომიკური განახლება. კერძოდ, განხილულია მიმდინარე მაჩვენებლები, როგორებიცაა ინფლაციის ბოლო დინამიკა და მისი გავლენა მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთსა და ლარის კურსზე, სავალუტო კონვერტაციები და უცხოური ვალუტის რეზერვები, უახლესი ინდიკატორები და ეკონომიკური ზრდის პროგნოზი, აგრეთვე დაფინანსების ოპტიმალური სავალუტო სტრუქტურის განსაზღვრის სახელმძღვანელო პრინციპები. თიბისი კაპიტალის ბოლო ორი მაკროეკონომიკური პუბლიკაცია  საქართველოს ეკონომიკის 2025 წლის ვრცელ მიმოხილვას და 2026 წლის პროგნოზებსა და საქართველოს კომერციული უძრავი ქონების სექტორში გაცვლითი კურსის ბიზნეს სტრატეგიის წარმატების მაგალითს მიეძღვნა. დავიწყოთ ინფლაციით. იანვარში ფასები წლიურად 4.8%-ით გაიზარდა, რაც დეკემბრის 4%-იან მაჩვენებელზე მეტია. მიუხედავად იმისა, რომ ჩვენი პროგნოზი 2026 წლის პირველ ორ თვეში ინფლაციის აჩქარება იყო, იანვრის ინფლაცია მცირედით, თუმცა მაინც ჩვენს 4.5%-იან საბაზო სცენარზე მაღალია. აღსანიშნავია, რომ სეზონურად შესწორებულ თვიურ ჭრილში ინფლაცია საკმაოდ აჩქარდა. აგრეთვე, მართალია ფასების ზრდა დიდწილად სურსათის ქვეჯგუფში იყო კონცენტრირებული, თუმცა აღმავალი დინამიკა სამომხმარებლო კალათის არა ცალკეულ პროდუქტებში, არამედ შედარებით ფართო ასორტიმენტში დაფიქსირდა. ნიშნავს თუ არა ეს, რომ ინფლაციის პროგნოზის ზრდის მიმართულებით გადახედვაა საჭირო? შესაძლოა, თუმცა მხოლოდ მცირედით: იმპორტული ინფლაცია სუსტი რჩება, შრომის ბაზრიდან ზეწოლა არ იკვეთება, მომსახურების ინფლაცია კი - რომელიც გრძელვადიან ტენდენციებს ყველაზე ზუსტად ასახავს - თვიურ ჭრილში მცირედი ზრდის მიუხედავად მაღალი არაა. თიბისი კაპიტალის პროგნოზით, მარტისთვის ფასების წლიური ზრდა 4%-ს დაუახლოვდება, ხოლო შემდგომ თანდათან შენელებას განაგრძობს. ინფლაციის პროგნოზის კუთხით ასევე საყურადღებოა გაზაფხულიდან, ერთი მხრივ, ელექტროენერგიის ტარიფის შესაძლო ზრდა და, მეორე მხრივ, სურსათის ფასების შესაძლო კორექტირება, რასაც, რა თქმა უნდა, მნიშვნელოვანი გავლენა ექნება და, კონკრეტული ინფორმაციის არარსებობის გამო, მოცემულ პროგნოზში გათვალისწინებული ჯერჯერობით არ არის.მაღალი ინფლაცია, თავისთავად, უფრო მკაცრ მონეტარულ პოლიტიკას მოიაზრებს. თუმცა, ერთი მხრივ, მონეტარული პოლიტიკის გადაწყვეტილებისთვის არა მიმდინარე ინფლაცია, არამედ მისი პროგნოზია მნიშვნელოვანი. შესაბამისად, რადგან საბაზო სცენარი კვლავ ინფლაციის შენელებაა, სახეზეა რეფინანსირების განაკვეთის შემცირების წინაპირობაც. მეორე მხრივ, მიმდინარე ინფლაციის მნიშვნელოვანი მერყეობა მოლოდინებზე ახდენს გავლენას, რაც, შესაძლოა, პროგნოზს გადაეცეს. გასათვალისწინებელია იანვარში ფასების ზრდის ტემპის აჩქარებაც. საბოლოო ჯამში, მონეტარული პოლიტიკის შერბილების დაწყების თარიღზე გადაწყვეტილება სებ-ის მიერ ერთჯერადი ფაქტორების გავლენის შეფასებაზეა დამოკიდებული. მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტის მომდევნო სხდომა დღეს, 11 იანვარს გაიმართება. ჩვენი უცვლელი პროგნოზით, განაკვეთი წლის ბოლომდე 7.5%-მდე შემცირდება.რაც შეეხება ლარის გაცვლითი კურსის პროგნოზს, გამოვყოფთ ორ ფაქტორს. პირველ რიგში, ვინაიდან ინფლაციის მიმდინარე დინამიკა იმპორტული პროდუქციის გაძვირებით არ არის განპირობებული, ლარის გამყარება ფასებზე ზეწოლის შემცირების კუთხით ნაკლებად რელევანტურია. თუმცა, ამავდროულად, ლარი ზედმეტად გაუფასურებული რჩება, გაცვლით კურსსა და ინფლაციას შორის მჭიდრო კავშირი კი ცალსახაა. გასათვალისწინებელია ადგილობრივ საქონელსა და მომსახურებაში იმპორტული შუალედური პროდუქციის ფაქტორიც, ისევე როგორც იმპორტის კომპონენტი შერეული პროდუქციის ინფლაციაში. შესაბამისად,  გარკვეულწილად მაგრამ მაინც, ეს მიმდინარე პერიოდში ლარის უფრო მეტად გამყარების არგუმენტია, განსაკუთრებით სავალუტო ბაზარზე არსებული სიჭარბის ფონზე.ამასთან, აუცილებლად ცალკე გამოსაყოფია სავალუტო კონვერტაციები - სიმარტივისთვის, დეპოზიტების ლარიზაცია - რომლებიც 2025 წელს ლარის მხარდამჭერი ერთ-ერთი ძირითადი ფაქტორი იყო. მოლოდინების შესაბამისად, 2026 წელს კონვერტაციების ეფექტი უკვე თითქმის ამოწურულია. ყოველდღიურ ინდიკატორებზე დაყრდნობით, იანვარში, წინა თვესთან შედარებით, დეპოზიტების ლარიზაცია მცირედით შემცირდა. ამავდროულად, ინტერვენციები, რომლებიც ლარიზაციასთან მჭიდრო კავშირშია, ჩვენი შეფასებით, ასევე შენელდა და იანვარში, დაახლოებით, 80 მილიონი აშშ დოლარი შეადგინა, თუმცა, თებერვლის პირველი კვირის მონაცემებით, კვლავ გააქტიურებულია.საერთო ჯამში, საბაზო სცენარში 2026 წელს ლარის მცირედი გაუფასურება არა მხოლოდ სავალუტო კონვერტაციების ეფექტის მილევას უკავშირდება, არამედ 2025 წელს მნიშვნელოვნად გაუმჯობესებული საგარეო ბალანსის გარკვეულ გაუარესებასა და რუსეთ-უკრაინის ომის დასრულების გაზრდილ ალბათობასაც. აღნიშნულ ფაქტორებს გარკვეულწილად აბალანსებს სებ-ის გაზრდილი სავალუტო რეზერვები. მთლიანმა რეზერვებმა იანვრის ბოლოს 6.3 მილიარდ აშშ დოლარს მიაღწია, ხოლო წმინდა რეზერვებმა (სსფ-ის ნასესხობის სპეციალური უფლების გარეშე) – 3.5 მილიარდ აშშ დოლარს.რაც შეეხება უახლეს ინდიკატორებს, იანვარში უნაღდო დანახარჯები გააქტიურებულია, უფრო მეტადაც კი, ვიდრე ამას ეკონომიკური ზრდის ნორმალიზების ჩვენი საბაზო სცენარი მოიაზრებს. აჩქარება შეინიშნება არარეზიდენტების უნაღდო დანახარჯებშიც. საპირისპიროდ, თებერვლის პირველ რამდენიმე დღეზე დაყრდნობით, უკვე შენელების ტენდენცია იკვეთება, თუმცა სრული თვის ჭრილში დასკვნების გამოტანაზე საუბარი ჯერჯერობით ნაადრევია.გასული რამდენიმე წლის დასაწყისში თიბისი კაპიტალის ეკონომიკური ზრდის პროგნოზები, როგორც წესი, საბაზრო კონსენსუსზე მაღალი იყო. საპირისპიროდ, მიმდინარე წელს ჩვენი 4.5%-იანი საბაზო სცენარი როგორც საერთაშორისო, ასევე ადგილობრივ ჭრილში ყველაზე დაბალია, თუმცა, ჩვენი შეფასებით, აღნიშნულ ნორმალიზებას როგორც საგარეო, ასევე საშინაო ფაქტორები განაპირობებს. რასაკვირველია, განსაკუთრებული მნიშვნელობა ენიჭება უკრაინაში ომის დასრულების პოტენციურ ვადებსა და პირობებს, რაც ჯერ კიდევ გაურკვეველი რჩება, თუმცა წმინდა ეფექტი, ჩვენი შეფასებით - რაც, შესაძლოა, მიმდინარე მდგომარეობით, საბაზრო კონსენსუსი არ არის - გარკვეულწილად მაინც უარყოფითი იქნება.და ბოლოს, მნიშვნელოვანია, რომ გაცვლითი კურსის ბიზნეს სტრატეგიის შესახებ პუბლიკაციის გამოქვეყნების შემდეგ დაფინანსების ოპტიმალური მულტისავალუტო კალათის განსაზღვრის საკითხმა მეტი ინტერესი გამოიწვია. ამდენად, სად შეიძლება მკითხველმა იხილოს კალათის კონკრეტული სტრუქტურა? რასაკვირველია, ბიზნესზე ინდივიდუალურად მორგებული ანალიზი ყველაზე ეფექტიანია, თუმცა განზოგადებული მაჩვენებლების გათვალისწინებაც ძალზე სასარგებლოა.ამ მხრივ, აღსანიშნავია, რომ თიბისი კაპიტალის გაცვლითი კურსის ბიზნეს სტრატეგია ოთხ საფეხურს აერთიანებს, რომელთაგან თითოეული აუცილებელია ოპტიმალური სავალუტო კალათის განსაზღვრისთვის. ეს მოიცავს შემოსავლებისა და ვალდებულებების შესაბამისობის უზრუნველყოფას, ბიზნესის ციკლურობის, სხვადასხვა დანახარჯის გათვალისწინებას, რისკის აპეტიტს და ა.შ., რაც დეტალურად ჩვენს ბოლო პუბლიკაციაში არის განხილული. რაოდენობრივი შეფასებები თიბისი კაპიტალმა პირველად ჯერ კიდევ 2019 წელს გამოაქვეყნა, 2024-2025 წლებში კი მკითხველს რეგულარულ განახლებებს სთავაზობდა. უფრო კონკრეტული სახელმძღვანელო პრინციპები, პრაქტიკული ცხრილის სახით, უახლოეს პერიოდში იქნება ხელმისაწვდომი.ბოლო დინამიკის კუთხით, აშშ დოლარი 2026 წელს როგორც ევროს, ასევე სავაჭრო პარტნიორების მიმართ დამატებით გაუფასურდა, თუმცა თებერვალში ეს ტენდენცია ნაწილობრივ შეიცვალა. აღნიშნული კიდევ ერთხელ ხაზს უსვამს იმ უჩვეულო ვოლატილურობას, რომელიც ბოლო პერიოდში აშშ დოლარს ახასიათებს და, ჩვენი შეფასებით, სტრუქტურულ ფაქტორებს ასახავს. შესაბამისად, ევროს გამყარება ჩვენს პროგნოზებთან სრულ თანხვედრაშია. მკითხველს შევახსენებთ, რომ გასული წლის ნოემბერში თიბისი კაპიტალმა ვრცელი პუბლიკაცია გამოაქვეყნა, რომელიც ოქროს ფასების დინამიკის ანალიზსა და ლარი/ევრო/დოლარის სტრატეგიისთვის მის მნიშვნელობას დაეთმო. სწორედ ამ პუბლიკაციაში იყო დასაბუთებული აშშ დოლარში უფრო მეტი სესხის აღების მიზანშეწონილობა. მას შემდეგ, ევრო დამატებით, დაახლოებით, 3%-ით არის გამყარებული.როგორ უნდა ვიმოქმედოთ ახლა, როდესაც ევრო გამყარდა? ერთი მხრივ, ევროს ბოლოდროინდელი გამყარება ევროში უფრო მეტი სესხების არგუმენტია, თუმცა, მეორე მხრივ, საბაზო სცენარი ევროს დამატებით გამყარებაა, ხოლო აშშ დოლარის პერსპექტივა საშუალოვადიან პერიოდში სუსტი რჩება, რაც უკვე დოლარში მეტი სესხების მხარდამჭერი ფაქტორია. ამავდროულად, გასათვალისწინებელია, რომ, მართალია ისტორიულად ლარი ევროსთან მიმართებით უფრო სტაბილურია, მაგრამ უკრაინაში კონფლიქტის რეზოლუციის სცენარი ერთდროულად მიგრანტების პოტენციურ გადინებასა და ევროს გამყარებას მოიაზრებს. ამდენად, ამ სცენარში ლარი, პირიქით, შესაძლოა, გაუფასურდეს, რაც სესხის აღებისას ასევე ევროს წილის შემცირების არგუმენტია. ჯამურად, მართალია, ეს ყველაფერი ერთი შეხედვით კომპლექსურად გამოიყურება, თუმცა მკითხველს კიდევ ერთხელ შევახსენებთ, რომ გასული ხუთი წლის გაცვლითი კურსის თიბისი კაპიტალის წონასწორული შეფასებების გამოყენებით, საქართველოს კორპორატიულ სექტორში ჯამურად 6.5 მილიარდი ლარის პოტენციური სარგებლის მიღება იქნებოდა შესაძლებელი, მაშინ როდესაც კორპორატიული სესხების საშუალო პორტფელი ამავე პერიოდში 16.9 მილიარდ ლარს შეადგენდა.იხილეთ პუბლიკაციის სრული ვერსია შემდეგ ბმულზე: https://tbccapital.ge/ge/publications/all-publications/singleview/30007346-macro-update-georgia

1770795065

ფორუმი თბილისში ესპანური წყლის მართვის კომპანიის „Aqualia“ და საქართველოს წყალმომარაგების კომპანიის „ჯორჯიან უოთერ ენდ ფაუერის“ ორგანიზებით იმართება. ღონისძიებას პრემიერ-მინისტრი ირაკლი კობახიძე და ხელისუფლების სხვა წარმომადგენლები ესწრებიან.გარემოს დაცვისა და სოფლის მეურნეობის მინისტრმა ფორუმის ფარგლებში გამართულ დისკუსიაზე მთავარი ყურადღება წყლის რესურსების მართვის სფეროში მიმდინარე რეფორმებსა და 2023 წელს მიღებული „წყლის რესურსების მართვის შესახებ“ კანონის ამოქმედებას დაუთმო. დავით სონღულაშვილმა ხაზი გაუსვა სააუზო მართვის პრინციპზე გადასვლას, წყლის ხარისხის დაცვასა და რესურსების ეფექტიან და სამართლიან განაწილებას.„2023 წელს პარლამენტმა მიიღო კანონი წყლის რესურსების მართვის შესახებ, რომელიც წელს პირველი სექტემბრიდან შედის ძალაში. ეს არის პრინციპულად მნიშვნელოვანი ცვლილებები ამ საკითხთან მიმართებით. მოგეხსენებათ, რომ აქ იყო სტრატეგიული გადაწყვეტილებები მიღებული, რაც ნიშნავს იმას, რომ სააუზო მართვის პრინციპზე გადავდივართ, რაც გულისხმობს, როგორც მიწისზედა, ისე მიწისქვეშა წყლების ერთობლივი რესურსის შედგენას და ამ ბალანსის განაწილებას. აქვე მინდა აღვნიშნო, რომ ფაქტობრივად წყლის რესურსი ივსება ჩამდინარე წყლებით, რომლის მონიტორინგის სისტემასაც ვაძლიერებთ საკმაოდ აქტიურად, რომ იყოს მაქსიმალურად ზუსტად დათვლილი ის რესურსი, რაც ჩვენ ქვეყანას აქვს თავისი სააუზე სისტემების მიხედვით და ამის სწორად განაწილება არის მნიშვნელოვანი.აქვე, კანონის ერთ-ერთი მნიშვნელოვანი ნაწილი არის წყლის ხარისხის დაცვა და დაბინძურების პრევენცია. ინფრასტრუქტურის სამინისტროსთან კოორდინირებულად ვმუშაობთ, რომ გამწმენდი ნაგებობები ფაქტობრივად ყველა მუნიციპალიტეტში შეიქმნას; ჯამში, რესურსის განაწილებასთან დაკავშირებით, წელს ჩვენს სამინისტროში შეიქმნება დამატებითი სტრუქტურული ერთეული, რომელიც ითვალისწინებს ზუსტად ამ წყლის ბალანსის შედგენას და ამ რესურსის განაწილებას“, - განაცხადა დავით სონღულაშვილმა.მინისტრმა ყურადღება გაამახვილა პლასტიკით დაბინძურების საკითხზე და ჩატარებული კვლევების შედეგებზეც ისაუბრა.„ერთ-ერთი დიდი გამოწვევა პლასტიკით დაბინძურებაა. მსოფლიო ბანკის კვლევების მიხედვით, რიონის აუზის დაბინძურების 88% პლასტიკზე მოდის. ზუსტად ამ მიმართულებით, ძალიან მნიშვნელოვან რეფორმას ვახორციელებთ, რომლიც პლასტიკის გამოყენების შეზღუდვასთან არის მიმართული, რაც ფაქტობრივად პრევენცია არის წყლის ხარისხის გაუმჯობესების. აქვე მინდა აღვნიშნო, რომ კანონში პირდაპირ არის განსაზღვრული რომ პრიორიტეტი ენიჭება სასმელ წყალს, შემდგომში სამელიორაციო და სხვა ეკონომიკურ აქტივობებს. მელიორაციასთან დაკავშირებით ძალიან დიდი პროექტი გვაქვს მსოფლიო ბანკთან ერთად, რომლის მიხედვითაც ვახორციელებთ მელიორაციის სისტემების გაუმჯობესებას, რადგან უფრო ეფექტიანად მოხდეს წყლის რესურსის გამოყენება”, - აღნიშნა დავით სონღულაშვილმა.

1770721294

ფორუმის პირველ პანელზე სიტყვით გამოსვლისას მინისტრმა ხაზი გაუსვა წყლის სექტორის მნიშვნელობას ქვეყნის ეკონომიკური ზრდისა და სოციალური სტაბილურობისთვის.რევაზ სოხაძის განცხადებით, ხელისუფლება უკვე წლებია წყალმომარაგებისა და წყალარინების სისტემების განვითარებას ერთ-ერთ უმთავრეს პრიორიტეტად მიიჩნევს. ამის ნათელი მაგალითია სახელმწიფო საწარმოს – შპს „საქართველოს გაერთიანებული წყალმომარაგების კომპანიის“ დაფინანსების მნიშვნელოვანი ზრდა: 2012 წელთან შედარებით დაფინანსება 20-ჯერ არის გაზრდილი და 2025 წელს 682 მილიონ ლარს შეადგენს. ჯამურად კი, 2012 წლიდან დღემდე სამინისტროს მიერ განხორციელებული ინვესტიციები 3.5 მილიარდ ლარს აღემატება.მინისტრის თქმით, 2026 წლისთვის სამინისტროს ბიუჯეტში დამატებით გათვალისწინებული 305 მილიონი ლარი კიდევ უფრო გააძლიერებს მიმდინარე და დაგეგმილი პროექტების განხორციელებას. ეს ზრდა ცხადყოფს სახელმწიფოს გრძელვადიან ხედვას – თითოეული მოქალაქე იყოს უზრუნველყოფილი სტანდარტის შესაბამისი, უწყვეტი წყალმომარაგებით.ამ დროისთვის, „გაერთიანებული წყალმომარაგების კომპანიის“ დაფარვის არეალში მყოფი ქალაქების 65%-ში უკვე მოქმედებს 24-საათიანი წყალმომარაგება. 2026 წელს უწყვეტი წყალმომარაგება დამატებით 14 ქალაქს ექნება, ხოლო 2027 წლის ბოლოსთვის კომპანიის მართვაში მყოფი ყველა, სულ 49 ქალაქი, სრულად იქნება უზრუნველყოფილი 24-საათიანი წყალმომარაგებით.ამასთან, ქვეყნის 120-ზე მეტ დასახლებაში მიმდინარე 2.5 მილიარდ ლარზე მეტი ღირებულების ინფრასტრუქტურული პროექტები 2030 წლისთვის დასრულდება, რის შედეგადაც 300 000-ზე მეტ ბენეფიციარს გაუუმჯობესდება მომსახურება.მინისტრის განცხადებით, საქართველოს მთავრობა აქტიურად მუშაობს მუნიციპალიტეტებში ცხოვრების დონის ამაღლებაზე, რომლის ერთ-ერთი მთავარი განმსაზღვრელი სწორედ ხარისხიანი წყალმომარაგება და წყალარინებაა. მან განსაკუთრებული ყურადღება გაამახვილა სოფლების წყალმომარაგების საკითხზე და აღნიშნა, რომ  ინფრასტრუქტურის სამინისტრომ, სახელმწიფო ბიუჯეტისა და აზიის განვითარების ბანკის ფინანსური მხარდაჭერით, დაიწყო ახალი პროგრამის განხორციელება, რომლის ფარგლებშიც ქვეყნის მასშტაბით 100-ზე მეტ სოფელში 150 000-ზე მეტი ბენეფიციარი ისარგებლებს სტანდარტის შესაბამისი უწყვეტი წყალმომარაგებით.,,საზოგადოებაში არსებობს მცდარი წარმოდგენა, რომ რადგან საქართველო წყალუხვი ქვეყანაა, წყლის მიწოდება მარტივია. ამიტომ, იგეგმება საინფორმაციო კამპანია, რათა მოსახლეობამ გააცნობიეროს, თუ რა რთულ და მასშტაბურ სამუშაოებთანაა დაკავშირებული წყლის მიწოდება, განსაკუთრებით ქვეყნის რთული გეოგრაფიული მდებარეობის გათვალისწინებით“ - განაცხადა მინისტრმა.რევაზ სოხაძის თქმით, მთავრობისა და სამინისტროს ხედვა არ შემოიფარგლება მხოლოდ წყალმომარაგებით და მოიცავს წყალარინების სისტემების განვითარებასა და გამწმენდი ნაგებობების მოწყობას, პირველ რიგში, ტურისტულ ზონებში. უკვე დაწყებულია მასშტაბური პროექტები, რომელთა ჯამური ღირებულება 3 მილიარდ ლარს აღემატება. 10-წლიანი გეგმის ფარგლებში, 49 ქალაქი და 19 დაბა სრულად აღიჭურვება თანამედროვე გამწმენდი სისტემებით.მინისტრმა, ასევე ისაუბრა საერთაშორისო გამოცდილებისა და კვალიფიციური კადრების მოზიდვის მნიშვნელობაზე პროექტების სწორად დაგეგმვისა და ეფექტიანი განხორციელებისთვის.„წყლის სექტორი უნდა განიხილებოდეს არა მხოლოდ ინფრასტრუქტურულ მიმართულებად, არამედ როგორც ინტეგრირებული პოლიტიკის სფერო, რომელიც აერთიანებს ეკონომიკურ, სოციალურ და გარემოსდაცვით მიზნებს“, – აღნიშნა ინფრასტრუქტურის მინისტრმა.

1770720902

ფორუმის მიზანი საქართველოს უძრავი ქონების ბაზრისა და ქვეყნის საინვესტიციო პოტენციალის პოპულარიზება იყო; ასევე, საერთაშორისო ინვესტორებისა და საქართველოს წამყვანი კომპანიების დაკავშირება.ღონისძიებაზე საცხოვრებელი უძრავი ქონების ბაზრის შესახებ კვლევა თიბისი კაპიტალის უფროსმა ვიცე პრეზიდენტმა ირინა კვახაძემ წარადგინა.თიბისი კაპიტალის პუბლიკაციის მიხედვით, 2019-2025 წლებში საქართველოს საცხოვრებელი უძრავი ქონების პირველადი ბაზარი დაახლოებით 3-ჯერ გაიზარდა. ბაზრის 68%-ს თბილისი იკავებს, ხოლო 21%-ს - ბათუმი. დედაქალაქში უძრავი ქონება ძირითადად საცხოვრებელი მიზნით იყიდება (80%), ხოლო ბათუმში - საინვესტიციო მიზნით (85%).მოთხოვნის ყველაზე მაღალი ზრდა ბაზარზე 2022 წელს დაფიქსირდა და 29.5% შეადგინა, რაც უმთავრესად მიგრაციულ ნაკადებს უკავშირდებოდა. სწორედ ამ ფაქტორმა გააძლიერა უძრავი ქონების მიმართ ინტერესი როგორც გაქირავების, ისე ყიდვის მიმართულებით. მომდევნო წლებში მოთხოვნამ ნორმალიზება დაიწყო და 2024-2025 წლებში 5.6-6.0%-ით გაიზარდა. თიბისი კაპიტალის პროგნოზით, 2026 წელს საცხოვრებელი უძრავი ქონების ბაზრის ზრდა 4.5%-ითაა მოსალოდნელი.რაც შეეხება ფასებს, 2019-2025 წლებში საცხოვრებელი უძრავი ქონების ღირებულება თბილისში წლიურად საშუალოდ 8%-ით იზრდებოდა. მიმდინარე წელს კი, თიბისი კაპიტალი ფასების 3.2%-ით მატებას პროგნოზირებს.2022 წელს მოიმატა გასაქირავებელმა ფასმაც, ბაზარმა ნორმალიზება 2023 წლის მარტიდან დაიწყო. 2025 წელს კვადრატული მეტრის გასაქირავებელი ფასი 11%-ით შემცირდა და $10.4 შეადგინა. 2026 წელს კი მკვეთრი მერყეობა მოსალოდნელი აღარ არის. თიბისი კაპიტალის პროგნოზით, ქირის მაჩვენებელში მცირედი კორექტირება გაგრძელდება და 2.1%-ის ფარგლებში შემცირდება.თიბისი კაპიტალის კვლევის მიხედვით, თბილისში საცხოვრებელი უძრავი ქონების პოტენციური მიწოდება მზარდია: 2025 წელს თბილისში გაცემული სამშენებლო ნებართვები 2%-ით გაიზარდა, რაც ნიშნავს, რომ მომდევნო წლებში კონკურენცია კიდევ უფრო მძაფრი იქნება.

1770708163

აღსანიშნავია, რომ საქართველოს რკინიგზის გენერალურმა დირექტორმა ხელი მოაწერა დოკუმენტს, რის ფარგლებშიც აღნიშნული ქვეყნები  ასოციაციის ფარგლებში გააღრმავებენ თანმშრომლობას, რაც გააძლიერებს საქართველოს, როგორც სატრანზიტო ქვეყნის როლს, გაზრდის ტვირთნაკადების მოზიდვის პოტენციალს და ხელს შეუწყობს ევროპასა და აზიას შორის სატრანსპორტო დერეფნების განვითარებას.

1770655188

ინფლაცია: ზრდას ძირითადად ადგილობრივი პროდუქციის ფასების ზრდა განაპირობებს2026 წლის იანვარში წლიური ინფლაცია 4.8%-მდე გაიზარდა (დეკემბერში 4.0%), რაც ძირითადად ადგილობრივად წარმოებული საქონლისა და მომსახურების ფასების ზრდის ტემპების დაჩქარებამ განაპირობა. ამავდროულად, იმპორტირებული საქონლის ფასები წლიურად შემცირდა. პროდუქტების დონეზე, კვლავინდებურად, სურსათის და ჯანდაცვის კატეგორიებში ფასების მაღალი ზრდა იწვევს ინფლაციის საერთო დონის ფორმირებას. Galt & Taggart მომდევნო თვეებში ინფლაციის შენელებას მოელის და საშუალო წლიური ინფლაცია 2026 წელს 3.0%-ის დონეზეა მოსალოდნელი.საერთაშორისო რეზერვები: ისტორიული მაქსიმუმი2026 წლის იანვარში ოფიციალური საერთაშორისო რეზერვები წინა თვესთან შედარებით 141 მლნ აშშ დოლარით გაიზარდა და 6.3 მლრდ აშშ დოლარს მიაღწია. როგორც წინა თვეებში, იანვარში რეზერვების ზრდა ძირითადად მონეტარული ოქროს ღირებულების ზრდით და, სავარაუდოდ, სებ-ის სავალუტო შესყიდვებით იყო განპირობებული.ტურიზმის შემოსავლები: პოზიტიური დინამიკა ნარჩუნდებაგალტ & თაგარტის შეფასებით, 2026 წლის იანვარში ტურიზმიდან მიღებული შემოსავლები წლიურად 13.4%-ით გაიზარდა და 325 მლნ აშშ დოლარი შეადგინა. არსებული ტენდენციების გათვალისწინებით, გალტ & თაგარტი 2026 წელს ტურიზმის შემოსავლების 5.0 მლრდ აშშ დოლარამდე ზრდას პროგნოზირებს.ფულადი ბაზარი: მაღალი მოთხოვნა ნარჩუნდება2026 წლის 3 თებერვალს ფინანსთა სამინისტრომ სახაზინო ფასიანი ქაღალდების ორი აუქციონი ჩაატარა. ინვესტორთა მაღალი ინტერესის ფონზე მოთხოვნამ შეთავაზებას მნიშვნელოვნად გადააჭარბა, ხოლო საშუალო შეწონილი საპროცენტო განაკვეთები როგორც გრძელვადიან, ისე მოკლევადიან ინსტრუმენტებზე შემცირდა.გალტ & თაგარტის კვირის ეკონომიკურ მიმოხილვას სრულად გაეცანით აქ.

1770644809